【风口研报】创新药、医疗器械企业业绩向好 看好行业长期价by体育值

　　by体育大涨近3%；两市成交额明显放大，北向资金午后积极进场，全日净买入超45亿元。

　　行业板块多数收涨，医疗服务、电子化学品、能源金属、电池by体育、生物制品、化学制药板块强势领涨，保险、通信服务、互联网服务板块跌幅居前。医药股集体大涨，CRO、创新药方向领涨。

　　科创板生物医药企业重视研发投入，2023年前三季度研发投入合计达47.89亿元，同比提升20.96%。受诊疗需求复苏、产品销售渠道拓展顺利、研发进度加快等因素影响，部分、医疗器械企业业绩向好。东方证券表示，预计国内企业在自免布局即将进入快速兑现期，自免市场崛起在即；信达证券指出，随着国内康复建设推进，市场对于康复产品的需求日益旺盛且呈现多样化，把握康复医疗建设浪潮机会；南京证券认为，A股CX0公司当前估值偏低，关注主业景气标的。

　　核心观点：带状疱疹疫苗市场呈寡头格局，发展前景广阔。除了美国以外，多数国家带状疱疹疫苗接种率还处于较低水平。中国带状疱疹疫苗呈双寡头格局，竞争格局良好。目前我国带状疱疹接种率较低，随着人口老龄化、公众接种意识提高，预计我国带状疱疹疫苗市场规模将不断扩张。

　　核心观点：我国自免市场仍由进口产品为主，近期国内有多款已提交上市申请并的自免重磅产品，未来有望进入集中兑现期。展望未来，我国获批的自免药物数量、生物药物渗透率有望显著提升，预计国内企业在自免布局即将进入快速兑现期，自免市场崛起在即。

　　投资建议：建议关注目前拥有已上市自免重磅产品的公司，如三生国健、恒瑞医药，建议关注国内布局自免领域的相关优质企业，如智翔金泰-U、泽璟制药-U、荃信生物（未上市）。

　　核心观点：我国为医疗体系建设的“洼地”，康复医疗消费水平处于低位，康复医疗可以帮助医院获取更多后付制收入，同时有助于缩短患者住院周期，提升床位周转率。随着国内康复建设推进，市场对于康复产品的需求日益旺盛且呈现多样化，在这样的行业特点和发展趋势下，需要挖掘“研发迭代”及“销售服务能力”突出的优质企业。

　　核心观点：近年来阿尔茨海默病（AD）领域发展迅速by体育，比如AD新型靶向治疗药物的批准上市，以及血浆生物标志物在AD临床诊断研究中的应用等。新型靶向治疗药物有望减缓AD的疾病进展。 对于开发能够阻止或延缓AD疾病进展的治疗方法，专家们抱有谨慎但乐观的态度。

　　相关标的：化药和生物药，如通化金马、、先声药业、恩华药业、绿叶制药等；中成药，如佐力药业、康弘药业等；诊断仪器和试剂耗材，如联影医疗、亚辉龙、诺唯赞、热景生物等。

　　核心观点：随下游支原体肺炎感染人数增加，检查及诊断需求扩张，有望带动影像学及体外诊断板块产品进一步放量。此外，抗生素、糖皮质激素与软质支管镜介入等其他手段，为支原体肺炎治疗的主要措施，下游支原体肺炎感染人数增加后，治疗需求加大有望进一步催化抗生素产业链需求。

　　投资逻辑：全球医药研发支出稳步增长，生物科技公司占比持续提升；产能转移趋势持续，我国与CDMO市场规模高速增长。需求端，一级市场投融资逐渐触底；供给端，近年中国CX0行业高速扩产，行业竞争格局分化，头部公司竞争优势明显。估值体系，参照海外CX0公司，A股CX0公司当前估值偏低。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)